关于加强我省区域性股权市场建设的建议

　　我省第十一次党代会明确提出了“创新引领、开放崛起”的经济建设战略部署，许达哲省长所做的省政府工作报告更是明确提出要“不断完善多层次资本市场，着力发展直接投资”。在这一大的战略背景之下，加强我省区域性股权市场建设具有十分重要的现实意义：

　　一、加强我省区域性股权市场建设是我省多层次资本市场体系建设的现实需要。

　　我国多层次资本市场目前已逐步形成了“3+41”的整体格局,即3家全国性的证券交易市场(深沪交易所和全国中小企业股份转让系统)和41家区域性股权市场。2017年，国务院和中国证监会明确区域性股权市场“私募股权市场”的定位，区域性股权市场作为小微企业的融资中心、地方人民政府扶持小微企业政策措施的综合运用平台，为地方人民政府市场化运用贴息、担保、投资等扶持小微企业的资金提供支持，相比沪深交易所和“新三板”而言，区域性股权市场是省级地方政府唯一可以充分利用的资本平台，建设好区域性股权市场是加快我省多层次资本市场建设的重要工作，同时也是我省金融市场设施与服务体系建设的系统性工程，具有重要的战略意义。

　　二、加强我省区域性股权市场建设是推动我省金融业供给侧改革的基础性工程。

　　党的十九大报告强调，必须把发展经济的着力点放在实体经济上，金融业要更好地为实体经济服务，从金融供给侧等方面进行改革和创新。当前，深入把握企业金融服务需求的特征，为不同发展阶段的企业提供有针对性的金融产品与服务，推动我省产业与金融的高度融合，是我省金融供给侧改革的一项基础性工程。加强我省区域性股权市场的建设，在供给侧方面聚焦中小微企业金融服务需求的满足，将极大激活企业发展的内生动力和外部环境，有利促进实体经济的发展，并在助力我省产业结构的转型升级方面发挥重要作用。

　　三、加强我省区域性股权市场建设有利于中小企业通过资本市场实现融资。

　　根据省经信委的数据，截至2017年底，我省中小微企业总量已经超过50万户，占到企业总数量的99%以上，贡献了50%以上的税收、60%以上的GDP、75%以上的创新成果、85%以上的就业岗位，在保障财税增收、稳定经济增长、推进技术创新、保障民生福祉等方面发挥着重要作用。然而，由于中小企业大多为民营性质，企业规模较小、经营业务波动性比较大、财务及内部管理不规范，除了私人借贷、银行贷款外，很难获得融资。近年来，随着国家“双创”战略的推进特别是《中小企业促进法》颁布实施，在支持中小企业发展方面出台了一系列政策，但中小企业的融资难、融资贵现象仍然较为突出，通过高层次资本市场等渠道实现直接融资更是“远水解不了近渴”。而区域性股权市场(即“四板市场”)是为特定区域内的企业提供股权、债券的转让和融资服务的私募市场，主要服务对象就是区域范围内的中小企业。近年来，我省区域性股权市场为挂牌及托管中小企业累计实现股权、债权等融资704.62亿元，其中2017年新增融资额106.66亿元，我省完全可以借助区域资本市场的平台和功能优势，在服务中小企业的融资、培育和发展方面，发挥更大的优势。

　　综上所述，结合我省实际情况，就如何做好我省区域性股权市场建设提出如下建议：

　　一、出台专门文件，形成平台综合效应。

　　目前，有半数以上省级人民政府出台了支持本省区域性股权市场发展的专门文件，在文件中均明确了建设区域性股权市场的重要意义、指导思想、支持政策和监管措施。如甘肃省将其作为政府专项补助资金评价与发放平台；湖北省将挂牌家数量化指标列入对各级政府和相关部门的考核；山东省实行规模以上企业全部股份制改造的“五年行动计划”等。而目前我省只出台规范区域性股权市场的文件，并未出台“区域性股权市场作为地方人民政府扶持小微企业政策措施的综合运用平台”的类似相关配套政策，省直厅局服务中小企业的职能和政策措施，仍处于“各自为政”的状态。

　　故建议，省政府金融办、省财政厅、省科技厅、省发改委、省经信委及协调“一行三会”驻湘机构出台相关政策，聚焦我省区域性股权市场平台的政策协同效应，结合我省多层次资本市场的建设，充分发挥其在企业培育、挂牌融资、股权交易、孵化等方面的功能，真正成为政府扶持中小企业发展的有力抓手。

　　二、明确专项扶持资金，支持平台建设。

　　区域性股权市场承接了部分政府职能，在发展初期需要政府提供一定程度的财政支持，如广东、重庆、湖北等部分省份每年对区域股权交易机构实行500万元至5000万元不等的专项运营补助；重庆地对股权交易机构实行办公场地租金补贴等。我省区域性股权市场的运营机构湖南省股权交易所为财信金控集团旗下的国有企业，虽是独立的市场经济主体，但同时又属于公益性平台性质，不以盈利为主要目的。这种双重定位使得湖南省股权交易所既承担部分社会公益职能，同时还承担着业绩考核压力，使得经营上处于两难境地。尽管我省在支持中小企业在区域性股权市场挂牌和湖南省股权交易所发展上有相关政策，但省级财政仅在“中小微企业融资补足资金”方面给予每年不到500万元的补贴，仍稍显不足。

　　故建议，我省设立“区域性股权市场专项扶持资金”，专款专用，提高补贴的针对性，以利于该所更好发挥其公益职能；同时，建议省直厅局、县市园区在政府服务外包方面给予重点扶持，以服务外包的方式支持湖南省股权交易所的可持续发展。

　　三、成立区域性资本市场的政府引导基金，助力中小企业融资。

　　近年来，山东、甘肃、福建等部分省份建设了区域性股权市场的引导基金或风险补偿基金，财政资金以投代补、市场化、透明化运作，不仅提高了财政资金的使用效率，也为更多中小微企业通过区域性股权市场进行股权融资提供了资金支持。当前，我省并没有一只类似的基金，挂牌的中小企业很难通过湖南省股权交易所实现融资。

　　故建议，我省整合财政、经信委、科技、农委等相关厅局的资源，设立1到2只专门投资湖南“四板”挂牌企业的政府直投引导基金或风险补偿基金，对于那些管理规范、具备良好成长性的中小企业，通过以风险投资“以投代补”的方式介入，既满足了中小企业的资金需求，也提高了财政资金的使用效率，同时引导银信机构以及社会资本的投入，形成“投贷联动”、“投保联动”等服务机制，从而有序引导金融资源向实体经济有效配置。